天和环保业绩波动性明显应收账款逾期率和回款率欠佳

  7月17日，北交所网站更山天和环保科技股份有限公司（以下简称，天和环保）及保荐人江海证券关于第三轮审核问询函的回复。

  公开信息显示，2023年6月，天和环保的IPO申请获受理。今年1月、2月，天和环保披露第一、第二轮审核问询函的回复。从下发的三轮审核问询函来看，天和环保的业绩增长的可持续性、应收账款回收风险、内控不规范问题遭监管关注度较高。

  天和环保系煤矿机械专用设备制造商，主要是做煤炭及非煤矿物（对成块率、料型有较高的附加价值要求的物料）破碎筛分设备、煤泥低阶煤及其他含水物料干燥脱水设备的研发、设计、生产和销售，并提供相关这类的产品的综合配套解决方案及服务。

  天和环保的招股书停留在了2023年6月，据介绍，公司基本的产品为煤炭及非煤矿物破碎筛分设备、煤泥低阶煤及其他含水物料干燥脱水设备及前述设备相关配件。

  受煤炭行业周期性影响，天和环保在过去几年的财务表现出现一定波动。公开信息数据显示，2015年至2018年公司的经营业绩持续下滑，2019年起受益于煤炭行业景气度提升，公司业绩呈持续增长趋势。

  从2020-2022年（以下简称，报告期内），天和环保实现盈利收入分别为1.19亿元、1.53亿元和1.94亿元，归母净利润分别为1821.96万元、2565.20万元和2923.91万元，扣非后归母净利润分别为1253.42万元、2151.51万元和2509.46万元。

  公司的主要经营业务收入由破碎类和干燥类两大类业务构成，其中破碎类产品分别实现出售的收益9212.18万元、1.48亿元和1.83亿元，各期占主要经营业务收入的比重分别为 77.73%、96.97%、94.22%，是公司的主要收入来源。2022年破碎辊装置销售呈现量价齐升态势，使得该类产品营销售卖收入大幅增长，相应销售占比有所提升。

  2023年前三季度，天和环保实现营收1.16亿元，同比下滑6.16%；扣非后归母净利润1339.55万元，同比下滑28.97%，期后经营业绩下滑幅度较大。

  根据2023年利润表，天和环保实现营收2.17亿元，归母净利润4017.84万元，扣非后归母净利润3199.57万元。截至2023年，公司在手订单额（含税）合计为1.14亿元，其中破碎类产品9375.99万元（含税），非煤领域订单金额3537.06万元，同时天和环保预计2024年确认收入（含税）1.01亿元，可以确认收入的订单额2317.06万元。

  在第二轮审核问询函中，北交所要求天和环保说明近一年及一期贸易商收入大幅度增长的真实合理性；经营业绩的稳定可持续性。

  天和环保回复称，2023年1-9月，公司的收入较上年同期减少759.32万元，降幅6.16%。主要原因为，破碎成套设备的订单价格通常差异较大，本期公司销售破碎成套设备1套，而上年同期公司销售破碎成套设备2套，使得收入减少1102.24万元。

  2023年1-9月，扣除非经常性损益后净利润与上年同期相比减少542.73 万元，降幅 28.97%，主要受销售费用、管理费用及研发费用较上年同期增幅较大影响，而非煤炭市场增速放缓所致。

  天和环保表示，报告期内，发行人在非煤领域业务发展上已取得一定的成绩，且在石灰石领域具有技术创新性和核心竞争力，2023 年 3 月，发行人“一种石灰石破碎用刚柔耦合型强力双齿辊破碎机及其工艺”获得国内发明专利授权，非煤领域收入具有稳定可持续性。

  报告期各期末，天和环保的存货账面价值分别为3365.78万元、3568.81万元和3639.84万元，占流动资产比例分别为21.01%、19.95%和 17.55%，公司存货周转率分别为2.21、2.61和3.30。

  截至同一时期，公司的应收账款余额分别为8693.46万元、9747.43万元和1.34亿元，应收账款余额、合同资产余额、其他非流动资产合计金额分别为9761.95万元、1.12亿元和1.54亿元，占当期营收的82.30%、73.53%和79.23%。

  其中，天和环保 1年以上的长账龄应收账款占比分别为 37.76%、38.89%、42.35%，应收账款账龄整体较长；应收账款逾期率分别为29.82%、30.32%、28.36%，逾期率较高。截止2023 年4月末，应收账款的期后回款率分别为68.93%、50.79%、26.11%，整体回款率较低。

  2021年末，天和环保的应收账款余额较2020年末增长1454.12万元，增幅14.90%，2022年末应收账款余额较2021年末增长4180.98万元，增幅37.28%。天和环保表示，2022年应收账款大幅度增长的主要系营业收入大幅增长、产品销售受季节性因素影响、客户结算审批流程较长所致。

  另外，天和环保的应收账款周转率也要远低于同一时期可比公司均值。期内天和环保的应收账款周转率分别为0.92次、1.08次、1.20次，可比公司应收账款周转率均值分别为3.41次、2.53次和1.96次。

  报告期各期末，天和环保的应收账款坏账损失分别为173.09万元、-219.11万元和-788.14万元。天和环保表示，虽然公司已严格按照企业会计准则相关规定，每年对应收账款进行减值测试并计提坏账准备，但仍不排除应收账款会发生超出预期信用损失的坏账风险，从而对公司经营业绩造成不利影响。

  天和环保在招股书中披露，公司存在存货管理执行不到位，票据找零、票据拆分等票据适用不规范，转贷等内控不规范情形。

  有关存货管理方面，天和环保在存货相关原始资料保存不齐全、出入库单据入账不及时的情况，各期存货账实差异金额较大。

  票据违规方面，天和环保在与客户、供应商结算货款时存在票据找零的情形，2020年、2021年公司票据找零涉及金额分别为480.76万元、162万元。

  2020年9月21日，天和环保以唐山恒诚鑫泽通用机械设备有限公司为支付对象支付150万元、以唐山开平区天顺货物运输有限公司为支付对象支付80.00万元、以迁西县立德机械制造有限公司为受托支付对象支付300.00万元，合计530万元。

  报告期各期，天和环保的第三方回款金额分别为308.41万元、550.85万元、337.72万元，占各年营业收入的占比分别是2.60%、3.61%和1.74%。

  天和环保在审核问询函中表示，公司该类转贷行为主要未解决银行受托支付与大量小额支付的需求错配、避免多次贷款审批的等待时间，提高效率。公司针对转贷行为进行规范整改，加强了相关贷款业务的内部控制。（港湾财经出品）

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